7月XX日，国内多肽药物领军企业诺泰生物（688076.SH）发布2024年半年度业绩预告，预计归母净利润1.8亿元至2.2亿元，同比暴增180%-220%，大幅超出市场预期！业绩预告发布后，公司股价当日强势涨停，近一月累计涨幅已超50%，成为创新药产业链中最耀眼的“明星股”。

核心驱动因素直指公司多肽原料药及CDMO业务放量——全球GLP-1类药物（如司美格鲁肽、替尔泊肽）爆发式需求，带动上游原料药订单激增，诺泰生物作为国内少数具备规模化生产能力的供应商，正迎来“量价齐升”的黄金发展期！

业绩拆解：多肽原料药成最大亮点，毛利率大幅提升

诺泰生物半年报预告显示，公司自主选择产品业务（多肽原料药）收入同比增长超150%，CDMO业务收入增长超80%，双轮驱动业绩爆发：

GLP-1类药物井喷，多肽原料药供不应求诺和诺德司美格鲁肽（减肥神药“Wegovy”）2024年Q1全球销售额达45亿美元，同比+120%；礼来替尔泊肽（Zepbound）上市半年销售额突破20亿美元，产能缺口持续扩大；诺泰生物已切入全球主流药企供应链，其多肽片段产品直接用于GLP-1类药物生产，订单排至2025年。CDMO业务升级，大客户战略显效公司承接的某国际药企GLP-1类药物中间体项目进入商业化阶段，单项目年产值预计超3亿元；创新药CDMO项目数量同比+60%，其中多肽类项目占比达70%。

机构测算，诺泰生物2024年多肽原料药产能利用率已超90%，毛利率较2023年提升约10个百分点，净利率有望突破25%！

行业风口：全球多肽药物迈入千亿时代，中国供应链崛起

据弗若斯特沙利文数据，2024年全球多肽药物市场规模将突破600亿美元，其中GLP-1类药物占比超40%。随着减肥、糖尿病适应症需求爆发，2025年多肽原料药市场将达百亿规模，年复合增长率30%+。

中国厂商竞争优势凸显：

成本优势：多肽合成人力成本较欧美低50%以上；技术突破：诺泰生物等企业已掌握固相合成+液相片段偶联规模化生产技术；政策红利：CDMO“外包转移”趋势加速，国内企业承接全球订单占比提升至35%。

机构狂推：目标价最高看涨50%，三逻辑锁定“长牛”

产能扩张：2024年公司杭州基地新增2条多肽生产线，总产能提升80%；管线进阶：自主开发的司美格鲁肽生物类似药已完成中试，预计2025年报产；估值重塑：当前动态PE仅25倍，低于药明生物（35倍）等可比公司。

主力资金动向：二季度高瓴资本、中欧医疗健康基金均增持诺泰生物，沪股通持股比例升至5.8%。

风险提示

行业竞争加剧、大客户订单波动、汇率波动影响出口业务。

（结尾） 从“隐形冠军”到“赛道龙头”，诺泰生物凭借多肽原料药的硬核实力，正在复制药明康德十年前的成长路径。当减肥药全球狂飙遇上中国供应链崛起，谁还能忽视这只“小而美”的潜力股？

合肥科生景肽生物科技有限公司成立于2018年，目前已经打造了全球领先的以肽为核心的生命分子发现、合成生产、结构优化、递送平台，主要瞄准肽发现及靶向递送，专注于为各大制药企业、生物技术公司、科研单位提供一站式的定制化研发服务。 公司独有的KPDS™平台(KS-V Peptide Discovery Services Platform)是国际领先的的多肽药物发现平台，我们致力于创新药物的高效和精准开发，以科生景肽专有KPDS技术为核心，提供一站式，定制化的多肽发现服务，以灵活的产品形式和服务模式助力广大客户各类药物发现项目的快速推进和应用探究，包括但并不限于疾病诊断及保健功能产品、多肽药物、核素偶联药物(RDC)、基于小分子的肽药物偶联物（PDC)和多功能肽偶联物等。
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