3 月 11 日，双成药业竞价跌停，股价报 12.43 元 / 股。
日前，双成药业（002693.SZ）发布公告称，终止发行股份及支付现金的方式向香港奥拉投资有限公司等 25 名交易对方购买宁波奥拉半导体股份有限公司 100% 股份。
2024 年，双成药业股价受到该并购重组预案消息刺激，由 7 月 25 日 4 元 / 股的低点一路上涨，一度触及 40.98 元 / 股的最高点，涨了 10 倍。
重组失败，股价 ” 过山车 “
据了解，这笔交易原计划向奥拉投资、Win Aiming 等 25 名交易对方购买宁波奥拉半导体股份有限公司（以下简称 ” 奥拉股份 “）100% 股份，但因交易对方取得标的公司股权的时间和成本差异较大，导致各方对交易预期不一，最终未能就交易对价等商业条款达成一致意见。
双成药业在公告中指出，终止此次交易是经过审慎研究和充分论证后作出的决定，且不存在相关方需承担违约责任的情况。目前公司经营正常，未来将在合适时机寻求更多发展机会。
将时间拉回到 2024 年 8 月 27 日，双成药业宣布筹划重大资产重组暨关联交易，公司股票一直停牌至当年 9 月 10 日。
2024 年 9 月 11 日复牌后，市场对该重组消息的反响强烈。9 月 11 日至 10 月 29 日，双成药业的股价由 5.74 元 / 股飙升至最高 40.98 元 / 股，区间累计涨幅高达 635.06%。
现如今，重组计划落空，双成药业的股价也一落千丈。到 2025 年 1 月底，双成药业的股价已跌至 13.07 元 / 股，股价较峰值已跌超 65%，市值蒸发超百亿元。
3 月 11 日，双成药业竞价跌停，截至午盘，跌停板上仍有超 5 亿元封单。体现出资金坚决出逃的态度。
标的公司质地欠佳
事实上，市场对重组的期待源于奥拉股份的 ” 半导体光环 “。双成药业主要从事化学合成多肽药品的研发生产和销售，该公司原计划收购奥拉股份实现战略转型，进军芯片设计领域，寻求新的利润增长点。
不过，奥拉股份质地欠佳。这家公司曾经冲刺科创板 IPO，估值约为 120 亿元，但却在 2024 年 5 月主动撤回申请。
公开资料显示，奥拉股份主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务，主要产品包括时钟模拟芯片、电源管理模拟芯片、传感器芯片、射频模拟芯片等。
览富财经网注意到，奥拉股份的业绩波动也较大。2021 年至 2023 年以及 2024 年 1-7 月，奥拉股份实现净利润分别为 -10.96 亿元、-8.56 亿元、-9.62 亿元和 3.07 亿元。虽然看似去年前 7 个月业绩有所改善，但当期业绩较为依赖向美国 SiTime 公司授权时钟芯片 IP，而这种一次性 IP 授权交易的可持续性存疑。
根据公司披露，去年 1 月至 7 月，奥拉股份从美国 SiTime 公司实现的收入占当期营业收入的 89.4%（未经审计）。
退市警报拉响
失去重组可能的同时，双成药业还陷入了退市的漩涡。
根据公司披露，双成药业预计 2024 年净亏损 5500 万元至 8000 万元，并且扣除后营业收入为 1.4 亿元至 1.8 亿元。净利润亏损，且年营业收入不足 3 亿元，根据相关规定，公司股票将被实施退市风险警示。如果今年双成药业仍不能扭转经营颓势，公司将面临被强制退市的风险。
自 2016 年以来，双成药业扣非后的净利润已连续 9 年亏损。该公司在 2024 年业绩预告中指出，公司产品进入国家集采后价格下降明显、未进入集采的产品也出现销量下滑的情况。双成药业表示，在医保控费的背景下，受宏观经济、行业政策等多方面因素的影响，医药行业市场竞争加剧，公司化学合成多肽药品经营业绩下滑，未来业务的增长存在一定的不确定性。
在主业发展遇阻，跨界重组又失败的情况下，双成药业的未来发展仍然困难重重。
在此前的报道中，览富财经网就曾明确提示过风险，并明确指出，双成药业近年来业绩下滑明显，公司对奥拉股份的股权收购或难以实现。因为业绩面差的公司可能面临资金紧张、盈利能力弱等问题，在进行收购时可能会增加财务风险。双成药业未来命运如何？览富财经网将持续关注。
