汉邦科技上市：色谱国产替代的领军者

小财米

江苏汉邦科技股份有限公司（以下简称 ” 汉邦科技 “）作为国内色谱分离纯化装备领域的龙头企业，凭借二十余年的技术积淀与市场深耕，在生物制药产业链中占据了不可替代的地位。公司将于 2025 年 5 月 16 日正式挂牌科创板，拟募资 5.98 亿元用于产能扩张与技术升级，标志着其从国产替代先锋向资本市场领军者的跨越。

国产替代浪潮下的隐形冠军

汉邦科技的核心竞争力在于其在国内色谱设备市场的绝对领先地位。根据沙利文数据，2023 年公司在生产级小分子液相色谱系统市场占有率高达 39.2%，稳居行业第一；在液相色谱设备整体市场（含生产级与实验室级）中，以 12.7% 的份额位列国产品牌首位，仅次于国际巨头安捷伦（23.2%）。这一成就得益于公司自 2005 年突破动态轴向压缩色谱柱技术以来，持续打破海外垄断，推动国产设备在胰岛素、多肽、抗体等药物生产中的规模化应用。2023 年，公司营收达 6.19 亿元，净利润 5149.75 万元，较 2021 年增长超 10 倍，展现了强劲的成长性。

从 ” 跟随 ” 到 ” 引领 ” 的创新突围

汉邦科技的技术护城河源于其全产业链研发能力。公司拥有 51 项授权发明专利（含 13 项海外专利），并主导制定多项行业标准，构建了覆盖小分子与大分子药物的全产品矩阵。其自主研发的动态轴向压缩色谱柱、模拟移动床色谱系统等设备，实现了从克级到吨级的线性放大生产，技术参数达到国际先进水平。尽管研发费用率（6% 左右）低于行业均值（10%），但公司通过 ” 产学研用 ” 协同创新模式，与清华大学、华东理工大学等高校合作，显著提升了技术转化效率。2021 年 -2023 年公司研发投入复合增长率达 29.88%，超临界流体色谱、核酸合成系统等新品的商业化落地，进一步拓宽了应用场景。

全球化与产业链延伸的双轮驱动

未来，汉邦科技的增长将聚焦两大方向：全球化布局与产业链延伸。公司境外收入占比已从 2021 年的 4% 提升至 2024 年上半年的 30%，印度、欧洲市场成为新增长极，挪威稀土巨头订单更验证了其在非制药领域的延展性。募投项目达产后，年产 1000 台液相色谱设备与 2000 台实验室仪器的产能释放，将巩固公司在生物制药、新材料等领域的服务能力。此外，公司正布局色谱填料 / 层析介质研发，向上游核心材料延伸，有望形成 ” 设备 + 耗材 ” 一体化优势，提升毛利率与客户粘性。

技术红利与行业周期的平衡术

从估值角度看，汉邦科技的稀缺性在于其国产替代标杆属性。2023 年国内液相色谱设备市场规模仅 27 亿元，但全球 GLP-1 类药物市场预计 2030 年突破 900 亿美元，叠加胰岛素集采后产能扩张、环保政策趋严等因素，色谱设备需求将持续增长。公司以 39.2% 的市占率锚定小分子设备基本盘，并通过大分子设备（8.8% 市占率）与海外拓展打开增量空间。尽管短期面临专利纠纷与行业周期波动，但其技术壁垒、政策红利（如 ” 十四五 ” 科学仪器国产化政策）及资本加持，仍使其成为生物医药高端装备赛道中不可忽视的长期标的。

汉邦科技的崛起，是中国高端制造自主可控的缩影。在色谱这一 ” 卡脖子 ” 领域，公司以技术突破重塑市场格局，以全球化视野拓宽成长边界。公司在国产替代浪潮中的先发优势、下游产业的刚性需求及管理层的战略定力，仍为投资者提供了穿越周期的价值锚点。未来，随着募投项目落地与技术生态完善，汉邦科技有望从 ” 国产替代 ” 迈向 ” 全球竞合 “，书写中国科学仪器行业的新篇章。